號(hào)稱(chēng)“全國(guó)最大的有機(jī)乳品有限公司”的中國(guó)圣牧，在創(chuàng)立第八年迎來(lái)了首次虧損。近日，中國(guó)圣牧發(fā)布盈利警告，預(yù)計(jì)2017年虧損10億元。

截至3月29日下午收盤(pán)，中國(guó)圣牧股價(jià)下跌1.83%，最低跌至1.04港元/股。值得注意的是，三日前，中國(guó)圣牧曾跌至0.98港元/股，走出其上市以來(lái)的最低股價(jià)。

除中國(guó)圣牧外，同屬于乳制品上游企業(yè)的現(xiàn)代牧業(yè)、西部牧業(yè)也出現(xiàn)大幅虧損。有業(yè)內(nèi)人士指出，這種情況可能還會(huì)持續(xù)。

中國(guó)圣牧首度虧損

對(duì)于業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，中國(guó)圣牧認(rèn)為有三方面原因。一是計(jì)提應(yīng)收賬款減值撥備約6.5億元；二是由于集團(tuán)為應(yīng)對(duì)原料奶市場(chǎng)需求疲軟而控制奶牛數(shù)量，原料奶價(jià)格普遍下降，截至2017年12月31日，集團(tuán)生物資產(chǎn)公平值減銷(xiāo)售費(fèi)用的變動(dòng)錄得重大虧損約6億元；三是2017年度，面對(duì)乳制品激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，集團(tuán)調(diào)整市場(chǎng)策略，自有品牌液態(tài)奶產(chǎn)品的銷(xiāo)量和售價(jià)相對(duì)于上年均降幅較大，同時(shí)，原料奶的平均價(jià)格相對(duì)上年降幅亦較大。

乳業(yè)專(zhuān)家宋亮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，除上述原因，虧損還和中國(guó)圣牧終端市場(chǎng)相對(duì)疲弱有一定關(guān)系。

事實(shí)上，早在2016年，中國(guó)圣牧的業(yè)績(jī)就有所下滑。資料顯示，2016年，中國(guó)圣牧凈利潤(rùn)為6.8億元，同比下滑15%；營(yíng)收為34.66億元，同比增長(zhǎng)11.8%。彼時(shí)中國(guó)圣牧表示，凈利潤(rùn)大幅降低主要是非有機(jī)奶牛生物資產(chǎn)公平值調(diào)整虧損且應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)撥備大幅增加所致。

其實(shí)，中國(guó)圣牧的首虧，從其2017年前三季度的財(cái)報(bào)中便可看出端倪。2017年前三季度，中國(guó)圣牧實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.11億元，同比下滑20%，凈利潤(rùn)2.26億元，同比下滑72%。

除凈利潤(rùn)大幅下滑，中國(guó)圣牧在2017年風(fēng)波不斷。早前，伊利曾有意收購(gòu)中國(guó)圣牧，但由于股份買(mǎi)賣(mài)協(xié)議中先決條件未能全部達(dá)成，伊利最終終止了收購(gòu)。

此外，2017年底，中國(guó)圣牧還經(jīng)歷了一次高層大換血。2017年12月17日，中國(guó)圣牧發(fā)布公告稱(chēng)，姚同山離任公司首席執(zhí)行官職務(wù)、崔瑞成離任公司財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，二人繼續(xù)擔(dān)任中國(guó)圣牧執(zhí)行董事。委任邵根伙為本公司代理首席執(zhí)行官；委任王躍華為本公司代理財(cái)務(wù)總監(jiān)。

上游養(yǎng)殖業(yè)面臨多重困境

除中國(guó)圣牧，其他上游乳制品企業(yè)的日子也并不好過(guò)。3月27日，同樣在港股上市的現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)布2017年年報(bào)，全年?duì)I收47.84億元，同比減少1.6%，全年虧損9.75億元。

對(duì)于上游乳制品產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)不佳，宋亮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱(chēng)，共有三方面原因促成。其一，國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格整體不高，而大型牧場(chǎng)是高成本、高投入的模式，這就需要原奶價(jià)格高，若價(jià)格不高，就會(huì)出現(xiàn)虧損。其二，近兩年，一些大型牧場(chǎng)存在一定程度的產(chǎn)能過(guò)剩，奶牛繁殖是自然規(guī)律，并不能人為控制。其三，這些上游企業(yè)在下游業(yè)務(wù)延伸時(shí)，進(jìn)展并不順利。

“目前上游奶牛養(yǎng)殖業(yè)，主要表現(xiàn)出三個(gè)特點(diǎn)。第一、中國(guó)牧場(chǎng)的規(guī)模化程度已達(dá)90%以上。第二、國(guó)內(nèi)用奶需求總體波動(dòng)，對(duì)上游企業(yè)來(lái)說(shuō)，供奶的量和價(jià)格無(wú)法得到保障。第三、當(dāng)前大型牧場(chǎng)的高成本模式，已經(jīng)表現(xiàn)出國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)弱的劣勢(shì)。且中國(guó)原奶市場(chǎng)已與國(guó)際接軌，價(jià)格與國(guó)際聯(lián)動(dòng)。在此情況下，高成本模式帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)會(huì)困擾這些大型企業(yè)。”宋亮表示。