10月7日，是國(guó)慶長(zhǎng)期的最后一天。當(dāng)天中午，央媽給市場(chǎng)送溫暖來(lái)了。中國(guó)人民銀行決定，自10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。降準(zhǔn)所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），這部分MLF當(dāng)日不再續(xù)做。除去此部分，降準(zhǔn)還可再釋放增量資金約7500億元。

而降準(zhǔn)的目的，則是為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)的流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)及創(chuàng)新型企業(yè)支持力度，促進(jìn)提高經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活力和韌性，增強(qiáng)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

應(yīng)該說(shuō)，央行此次降準(zhǔn)顯然是一場(chǎng)“及時(shí)雨”。如果沒(méi)有10月7日央行的緊急降準(zhǔn)，那么，10月8日，A股市場(chǎng)十月份的“開(kāi)門(mén)黑”是沒(méi)有懸念的。畢竟在國(guó)慶長(zhǎng)假這個(gè)交易周里，由于受美國(guó)加息、惡意芯片以及美國(guó)副總統(tǒng)彭斯無(wú)端指責(zé)中國(guó)等多重因素的影響，包括美國(guó)股市、香港股市在內(nèi)的全球股市出現(xiàn)大跌的走勢(shì)。如香港股市在10月1日到5日這5天的交易里，恒生指數(shù)的周跌幅達(dá)到4.38%。對(duì)于香港股市來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于是暴跌。正是基于全球股市跌聲一片，因此，10月8日，A股的下跌似乎是難以逃脫的厄運(yùn)。

正是在這種背景下，央行降準(zhǔn)了。這無(wú)疑又讓市場(chǎng)對(duì)節(jié)后的“開(kāi)門(mén)紅”行情充滿了期待。畢竟央行的此次降準(zhǔn)非同尋常。

首先，此次降準(zhǔn)的背景是美聯(lián)儲(chǔ)剛剛于9月27日進(jìn)行了年內(nèi)的第三次加息，再次宣布加息25個(gè)基點(diǎn)。而在此背景下，不少國(guó)家與地區(qū)的央行都進(jìn)行了跟進(jìn)加息的舉動(dòng)，但中國(guó)不僅沒(méi)有看美國(guó)臉色行事，采取相應(yīng)的跟進(jìn)措施，相反還進(jìn)行了年內(nèi)的第4次降準(zhǔn)，從而形成“美國(guó)加息、中國(guó)降準(zhǔn)”的格局。這表明，中國(guó)的貨幣政策主要還是看自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況而定。

其次，央行此次降準(zhǔn)力度之大超過(guò)了以往。央行過(guò)去降準(zhǔn)，一般都是0.5個(gè)百分點(diǎn)。而這一次降準(zhǔn)的力度達(dá)到了1%。這在以往是較為少見(jiàn)的，這表明，央行此次降準(zhǔn)不只是為了讓降準(zhǔn)所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），更重要的還是要切切實(shí)實(shí)釋放出流動(dòng)性。

其三，央行此次降準(zhǔn)的時(shí)機(jī)選擇在10月7日，也是用心良苦。央行這次降準(zhǔn)是出乎市場(chǎng)預(yù)料之外的。特別是在美國(guó)加息的背景下，市場(chǎng)對(duì)央行降準(zhǔn)幾乎沒(méi)有期待。而央行作出降準(zhǔn)的決定，顯然與國(guó)慶節(jié)日期間發(fā)生的一些敏感事件有關(guān)。比如，國(guó)慶節(jié)期間，樓市遇冷，甚至發(fā)生了售樓點(diǎn)遭打砸事件；又比如，國(guó)慶節(jié)期間全球股市普遍大跌，A股市場(chǎng)節(jié)后的下跌在所難免，而10月8日，就是A股復(fù)牌交易的日子。因此，央行選擇在10月7日公布降準(zhǔn)消息，這難免會(huì)讓人對(duì)央行的降準(zhǔn)之舉浮想聯(lián)翩，至少降準(zhǔn)的消息對(duì)于提振股市是有積極意義的。

但從10月8日A股的走勢(shì)來(lái)看，并未起到助力A股市場(chǎng)節(jié)后“開(kāi)門(mén)紅”的走勢(shì)。10月8日早上開(kāi)盤(pán)，上證指數(shù)即低于53.14點(diǎn)，跌幅1.88%，表現(xiàn)為標(biāo)準(zhǔn)的“開(kāi)門(mén)黑”。而全天上證指數(shù)更是暴跌過(guò)百點(diǎn)，跌幅3.72%；深市三大指數(shù)的跌幅均超過(guò)4%。

為何央行非同尋常的降準(zhǔn)并沒(méi)有能夠助力A股市場(chǎng)迎來(lái)節(jié)后的“開(kāi)門(mén)紅”呢？這其實(shí)也是意料之中的事情。雖然降準(zhǔn)消息可以與國(guó)慶假期市場(chǎng)各方面的利空消息形成一定的對(duì)沖作用。但要完全對(duì)沖利空還是有一定困難的。雖然本次降準(zhǔn)可再度釋放7500億元的流動(dòng)性，但嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，這些資金是不能進(jìn)入股市的。降準(zhǔn)對(duì)股市只是間接利好，而不是直接利好。相反，各種利空消息則是直接的利空，尤其是周邊股市的下跌，那不只是一點(diǎn)點(diǎn)，而是一種暴跌。要完全對(duì)沖掉利空消息幾乎不太可能。

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而就A股市場(chǎng)本身來(lái)說(shuō)，國(guó)慶節(jié)期間也有兩大利空消息纏繞。首先是巨無(wú)霸中國(guó)人保的發(fā)行已獲得證監(jiān)會(huì)的批文。根據(jù)中國(guó)人保的發(fā)行份額23億股與每股凈資產(chǎn)3.43元來(lái)推算，中國(guó)人保的募資額度或不低于80億元。這對(duì)于A股市場(chǎng)將構(gòu)成一定的沖擊。

其次是國(guó)慶節(jié)期間，范冰冰“陰陽(yáng)合同案”以及偷漏稅行為浮出水面，范冰冰因此接到8.83億元的罰單。該消息對(duì)A股市場(chǎng)的影視傳媒股構(gòu)成較大的沖擊。尤其是范冰冰的“陰陽(yáng)合同”，這也表明影視傳媒公司確實(shí)存在與影視明星們簽訂“陰陽(yáng)合同”行為。不僅涉及到的相對(duì)應(yīng)公司的股價(jià)會(huì)因此受到?jīng)_擊，而且對(duì)影視傳媒公司也會(huì)帶來(lái)一定的沖擊。

當(dāng)然，國(guó)慶節(jié)期間國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也有利好出臺(tái)，如《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》于9月28日正式發(fā)布，銀行理財(cái)產(chǎn)品間接或直接投資股市的通道因此得以打通。但對(duì)于股市來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)遠(yuǎn)期利好，現(xiàn)有的22萬(wàn)億銀行理財(cái)產(chǎn)品由于原有合同的約束，進(jìn)入股市的可能性甚小。

正是基于上述各方面因素的綜合作用，央行第4次降準(zhǔn)并沒(méi)有能夠助力A股市場(chǎng)迎來(lái)節(jié)后“開(kāi)門(mén)紅”。這也表明，A股市場(chǎng)要抵御風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵還是要強(qiáng)身健體，讓自身強(qiáng)大起來(lái)，而不是一味依賴“降準(zhǔn)”等外力作用。實(shí)際上，在A股市場(chǎng)自身被各種問(wèn)題纏繞的情況下，外力對(duì)A股市場(chǎng)的作用總是有限的。